0
flyhigh23
赞同来自:
蒙特卡洛测试中，持仓的股票池有多少只票？感觉这个测试，持仓的股票的市值被限制在一个波动区间内，本质上就是在赚区间波动的钱。
2025-08-06 15:19 来自湖南
引用
1
lilmaize
赞同来自:
猫猫龙
@猫猫龙
你好，请问：“通过设置日波动率， 股价下界（股价不会低于这个价格）,微盘股阈值 模拟上述微盘股策略（每周调仓，共1000个交易日）来看看能否单纯依靠波动赚钱。”这个模拟的依据是什么呢？或者说是怎么模拟的呢？就是蒙特卡洛模拟，用了1000支股票，起始股价设在1（微盘股阈值），然后每个股票每日涨跌幅都是按正态分布（波动率）随机，股票向下的随机游走不会跌破股价下界，模拟这样一种市场中微盘股策略的收益率和三种参数之间的关系
2025-07-28 09:50 来自浙江
引用
0
摸鱼仙人
赞同来自:
玩这个择时和选股非常重要，风险高波动大。很出名的那个金元顺安混合之前一直就是高度分散微盘股策略，年化收益超过暴打纳指，可惜已经关门几年了，想再上车也上不了了。另外诺安多策略混合和中信保诚多策略混合也都属于微盘股策略，收益也都不错。但是这俩24年年初那一轮都跌的很惨，都是40-50%的回撤。
2025-07-28 09:35 来自湖北
引用
0
猫猫龙
赞同来自:
你好，请问：“通过设置日波动率， 股价下界（股价不会低于这个价格）,微盘股阈值 模拟上述微盘股策略（每周调仓，共1000个交易日）来看看能否单纯依靠波动赚钱。”这个模拟的依据是什么呢？或者说是怎么模拟的呢？
2025-07-27 11:23 来自泰国
引用
2
yzmA9
赞同来自:
我想睡了 、小小泽雨
微盘股创新高了。
2025-05-16 17:55 来自四川
引用
0
subswing
赞同来自:
@Miloooo
刚才在wind试着搜索了这三份研报，为什么都没有呢？是因为wind账号权限的问题吗？这就不知道了，可以用关键字搜索下这些研报，中信也有对微盘股策略的研报，你可以找一下
2025-05-14 16:57 来自广西
引用
1
subswing
赞同来自:
冰城
@elodia
这三个报告出来后没多久，微盘股就暴跌了看研报的研究内容和24年年初暴跌的实际情况，流动性导致的交易拥堵，洽洽印证了分析是对的。再看24年年初后至今，微盘指数的交易金额和市场的总交易量比例，可以作为评估。
另外微盘股指数的收益和交易频率应该是密切相关的，微盘股日频指数的策略其实就是高抛低吸，交易和轮动应该也是收益归因之一
2025-05-14 16:55 来自广西
引用
1
elodia
赞同来自:
jackymin001
@subswing
《微盘股策略复盘：从收益拆分到拥挤度测试》，申万宏源，2023年12月
《从质疑到成为：微盘股行情的逻辑和本质》，海通国际证券，2023年12月
《策略点评报告：从收益分布探析微盘策略的有效性来源》，华福证券，2024年1月
以前券商的三份金融工程分析可以看一下，还有万得的微盘股指数868008/万得微盘股日频等圈指数8841431可参考，指数策略可以看下指数的编制说明。这三个报告出来后没多久，微盘股就暴跌了
2025-05-14 14:53 来自安徽
引用
1
Miloooo
赞同来自:
成为阿发
@subswing
《微盘股策略复盘：从收益拆分到拥挤度测试》，申万宏源，2023年12月
《从质疑到成为：微盘股行情的逻辑和本质》，海通国际证券，2023年12月
《策略点评报告：从收益分布探析微盘策略的有效性来源》，华福证券，2024年1月
以前券商的三份金融工程分析可以看一下，还有万得的微盘股指数868008/万得微盘股日频等圈指数8841431可参考，指数策略可以看下指数的编制说明。刚才在wind试着搜索了这三份研报，为什么都没有呢？是因为wind账号权限的问题吗？
2025-05-14 11:52 来自北京
引用
3
subswing
赞同来自:
Miloooo 、大魏忠臣毌丘俭 、缺水青菜
《微盘股策略复盘：从收益拆分到拥挤度测试》，申万宏源，2023年12月
《从质疑到成为：微盘股行情的逻辑和本质》，海通国际证券，2023年12月
《策略点评报告：从收益分布探析微盘策略的有效性来源》，华福证券，2024年1月
以前券商的三份金融工程分析可以看一下，还有万得的微盘股指数868008/万得微盘股日频等圈指数8841431可参考，指数策略可以看下指数的编制说明。
2025-05-14 10:41 来自广西
引用
0
liangmingt
赞同来自:
诺安多策略是不是就是指数化思路的代表
@欢乐马小跳
微盘股最佳方式其实是指数化，持仓支数向100支以上去做，因为一般人优化微盘策略的方式都是防退市防暴雷，反而降低了收益，越烂表现越好，而且杀微盘的时候不考虑绩优绩劣。因此只有持仓足够分散，才能安心的去拿。
当然小资金只能买几支的话还是老老实实调参防退市吧。。。
2025-05-09 14:16 来自上海
引用
1
欢乐马小跳
赞同来自:
riyuec
@lilmaize
是按照系列文来规划的，不过第二篇什么时候能写出来就不好说了实盘的话，我之前做了一阵，不过3月底清仓了，四月正好空仓仔细研究研究老哥之前说的按日调仓我也试了，确实按日调仓的话50/100/400的收益率差不多了，不过我的理解是交易损耗造成这种现象：市值阈值越小相当于触发信号越敏感，调仓频繁会导致更敏感的策略换手率更高，从而带来更多的手续费等等，具体要证实这一点可能需要费点功夫以及我看老哥也是安徽人...微盘股最佳方式其实是指数化，持仓支数向100支以上去做，因为一般人优化微盘策略的方式都是防退市防暴雷，反而降低了收益，越烂表现越好，而且杀微盘的时候不考虑绩优绩劣。因此只有持仓足够分散，才能安心的去拿。
当然小资金只能买几支的话还是老老实实调参防退市吧。。。
2025-04-03 08:24 来自北京
引用
0
lilmaize
赞同来自:
@丢失的十年
没看懂怎么止赢的，求赐教就是一般微盘股的止盈，如果不在市值倒数400支（20/50/100）就卖出，然后买进跌进这个范围的，可以搜搜万德微盘股指数
2025-04-02 20:45 来自浙江
引用
0
丢失的十年
赞同来自:
没看懂怎么止赢的，求赐教
2025-04-02 18:49 来自河北
引用
0
lilmaize
赞同来自:
@elodia
我有点好奇，这个是个系列文吗？
楼主做过小市值策略实盘没有，打算做吗是按照系列文来规划的，不过第二篇什么时候能写出来就不好说了
实盘的话，我之前做了一阵，不过3月底清仓了，四月正好空仓仔细研究研究
老哥之前说的按日调仓我也试了，确实按日调仓的话50/100/400的收益率差不多了，不过我的理解是交易损耗造成这种现象：
市值阈值越小相当于触发信号越敏感，调仓频繁会导致更敏感的策略换手率更高，从而带来更多的手续费等等，具体要证实这一点可能需要费点功夫
以及我看老哥也是安徽人，以后有机会可以多交流交流
2025-04-02 18:23 来自浙江
引用
0
elodia
赞同来自:
我有点好奇，这个是个系列文吗？
楼主做过小市值策略实盘没有，打算做吗
2025-04-02 16:12 来自安徽
引用
1
lilmaize
赞同来自:
树叶有砖工
@树叶有砖工
楼主，科创板、北交所出现之后，小市值的波动比以前更大了，对你的回测结果有没有影响？米筐好像没有北交所的数据，但我看过别人的回测，收益率是比主板要高一些的，不过北交所前几年流动性低的离谱，具体可以看这两张图：
分别是从23年3月到现在包含北交所和剔除北交所的微盘股市值和成交量，可以说北交所就是更极端的微盘股，如果流动性充足的时候，带上北交所肯定会增厚收益，但流动性收紧的时候回撤也会更恐怖
2025-04-02 10:48 来自浙江
引用
6
lilmaize
赞同来自:
zddd10 、明园 、pppppp 、YmoKing 、修身明德 、panda006更多 »
@修身明德
楼主可以再回测一下，如果每年3月最后一天清仓，4月最后一天策略再启动，这样的收益率会是多少？
我没有直接根据日历效应回测，不过我之前画了回测区间每个月的收益率，以及各个月份几何平均值，1和4月都是负的，12月如果从2016年算起应该也是负的，基本就是微盘股常说的12、1、4的月份效应，而且这个日历效应应该是有现实基础的（年底流动性紧，1月4月年报披露）
2025-04-02 10:20 来自浙江
引用
0
elodia
赞同来自:
@lilmaize
感谢提醒，我去米筐上回测了一下，结果倒是不太一样，不知道是不是具体参数的差异
不过2025年前四个月是有可能不太符合以往规律的，因为今年国九条很多微盘股都有退市风险，所以可以认为越极端的小市值策略对应的风险暴露越高
这里在讨论的也只是产生正向收益的一个简化模型，跟现实收益率之间至少还差了退市/st的损失项以及整体市值中枢变化这两项调仓周期，你按一天算，就不一样了
2025-04-02 08:33 来自安徽
引用
0
树叶有砖工
赞同来自:
楼主，科创板、北交所出现之后，小市值的波动比以前更大了，对你的回测结果有没有影响？
2025-04-01 22:07 来自北京
引用
1
容嬷嬷
赞同来自:
丢失的十年
跟我回测的结果大同小异
2025-04-01 20:42 来自山东
引用
2
修身明德
赞同来自:
阿戈 、款特长
楼主可以再回测一下，如果每年3月最后一天清仓，4月最后一天策略再启动，这样的收益率会是多少？
2025-04-01 20:29 来自江苏
引用
3
lilmaize
赞同来自:
alexandre1 、基建小白 、款特长
@elodia
今年的小市值策略和以往有点不同了，你的最后的提问可能没用了
今年年初至今，不是越靠近最小的收益越高，而是相反，最小50不如最小100，不如最小400
市场年年按照以往的套路走，今年任性了感谢提醒，我去米筐上回测了一下，结果倒是不太一样，不知道是不是具体参数的差异
不过2025年前四个月是有可能不太符合以往规律的，因为今年国九条很多微盘股都有退市风险，所以可以认为越极端的小市值策略对应的风险暴露越高
这里在讨论的也只是产生正向收益的一个简化模型，跟现实收益率之间至少还差了退市/st的损失项以及整体市值中枢变化这两项
2025-04-01 19:36 来自浙江
引用
4
elodia
赞同来自:
jackymin001 、alexandre1 、款特长 、拉格纳罗斯
今年的小市值策略和以往有点不同了，你的最后的提问可能没用了
今年年初至今，不是越靠近最小的收益越高，而是相反，最小50不如最小100，不如最小400
市场年年按照以往的套路走，今年任性了
2025-04-01 14:50 来自安徽
引用
7
Miloooo
赞同来自:
等待等待牛市 、丢失的十年 、coolchan 、quantech 、yssy7499 、款特长 、lilmaize更多 »
我一直在做的小市值策略基本上也是经过大量分析筛序条件因子，通过回测数据来确定使用的因子及轮动指标，但从来没有进行推理拆解收益来源归因，感谢楼主解释了小市值策略的核心收益来源，受益匪浅。
2025-04-01 14:13 来自北京
引用
1
上山打老鼠
赞同来自:
lilmaize
a股缺乏做空机制，导致微盘流动性充裕估计也是原因之一
2025-04-01 10:20 来自广东
引用
2
lilmaize
赞同来自:
丢失的十年 、boeing767
@boeing767
价格阈值、价格下界是指的什么？这里的表述可能有些含混，严谨的说应该是微盘股的市值上下界：
价格阈值就是止盈线，以万德微盘股指数为例，就是市值倒数第400家的市值
价格下界就是市场上下跌的最小市值（虽然实际上会有退市市值清零的情况，可以把退市风险单独计算，总体来看在大a一支股票基本面再烂总还有个几亿市值）
具体到这个问题里，暂时还只停留在建立一个理想化的模型的步骤，如果给定一个市值下界（这里可以假设为反射边界），如果有一系列小股票市值在下界以上随机游走的话，通过给定一个止盈线就可以不断高抛低吸创造收益，而这个收益跟止盈线到下边界的距离以及市值的波动率有关
2025-03-31 18:09 来自浙江
引用
0
boeing767
赞同来自:
@lilmaize
回来更新近况了，现在需要向大家求助，不知道论坛里有没有随机过程学的过硬的大佬对这个问题有一点兴趣的
正文也说到这个机制套利的收益率应该是（价格阈值、价格下界、波动率）的函数，特别是价格阈值和价格下界又可以简化成一个比值，从而收益率可以简化为二元函数，尝试在理想情况下从数学上推导，但数学功底不太行，只能退而求其次用蒙特卡洛模拟画了一下
定性来看跟我的想法是差不多的，但我觉得如果能具体给出函数关系...价格阈值、价格下界是指的什么？
2025-03-31 17:18 来自北京
引用
1
lilmaize
赞同来自:
等待等待牛市
回来更新近况了，现在需要向大家求助，不知道论坛里有没有随机过程学的过硬的大佬对这个问题有一点兴趣的
正文也说到这个机制套利的收益率应该是（市值阈值、市值下界、波动率）的函数，特别是市值阈值和市值下界又可以简化成一个比值，从而收益率可以简化为二元函数，尝试在理想情况下从数学上推导，但数学功底不太行，只能退而求其次用蒙特卡洛模拟画了一下
定性来看跟我的想法是差不多的，但我觉得如果能具体给出函数关系还是很有价值的，一是可以用推导出来的函数关系结合真实数据给出一个套利收益曲线跟实际微盘股的收益率进行拟合，二是有了具体的函数关系就可以对微盘股策略进行参数优化（且因为这个收益关系是理论推导的，所以这个角度的优化是不存在过拟合的情况）
所以在此向各位大佬求助，也希望看到的群友能帮忙顶顶贴，希望有大佬对这个问题有些兴趣可以联系我进一步讨论
2025-03-31 18:10修改 来自浙江
引用
1
lilmaize
赞同来自:
拉格纳罗斯
@拉格纳罗斯
假如没有2015年的259%涨幅，只看最近9年，是不是年化收益率就很合理了。2016-2024，九年，4.558倍，年化18.3%说明今年还没达到平均收益，四月要是来个深跌，还可以介入四月应该会有一批被st的，之后或许是个比较好的介入时机
2025-03-10 09:39 来自浙江
引用
0
拉格纳罗斯
赞同来自:
假如没有2015年的259%涨幅，只看最近9年，是不是年化收益率就很合理了。2016-2024，九年，4.558倍，年化18.3%
说明今年还没达到平均收益，四月要是来个深跌，还可以介入
2025-03-10 08:40修改 来自移动
引用
0
拉格纳罗斯
赞同来自:
太好了
2025-03-10 08:32 来自移动
引用
4
lilmaize
赞同来自:
bbking 、lily1129 、基建小白 、化身孤岛的鲸
@danny2
学习一下，如果进行进一步筛选会不会更好一点，如剔除亏损股在我的调研里，微盘股策略的超额跟个股的基本面没什么关系，比如我也画了持仓股的E/P比和经营收入中位数：
至少在时间维度，纵向来看近些年微盘股盈利中位数由微利转亏损好像并没有对策略的超额产生什么负面影响，重点还是微盘股的市值中枢。
仅从我这部分机制套利的角度具体分析的话，剔除亏损股实际上抬高了微盘股的阈值，是不利于套利的，但另一方面剔除亏损股会降低持仓”踩雷“的风险，如果以后踩雷带来的损失变大的话，可能剔除亏损会变成一个有正向收益的操作。
至于基本面的反转因子，以后有时间我也会进一步去分析的
2025-03-09 18:47 来自浙江
引用
1
qmd0001
赞同来自:
邢道仁
@danny2
学习一下，如果进行进一步筛选会不会更好一点，如剔除亏损股事实上，剔除亏损股，收益降低。
剔除微利小盘，收益再次下降。
2025-03-09 17:41 来自四川
引用
2
wxy466
赞同来自:
jackymin001 、沐柰
虽然其他年头的收益情况不错，但主要的收益来自2015年259%的超高收益率，2015年小盘股的疯牛行情再次出现的可能性还是很小的。
2025-03-09 13:30 来自北京
引用
0
danny2
赞同来自:
学习一下，如果进行进一步筛选会不会更好一点，如剔除亏损股
2025-03-09 13:14 来自北京
引用